从10年（nián）前的比特币白皮书和（hé）创世区块开（kāi）启了（le）加密（mì）货币的世界开端。到现在（zài）已经发展成比（bǐ）较成熟的（de）资（zī）产类别，全球的投资者都被这个充斥着暴富神话和神秘的技术前（qián）景吸引着，进入了（le）加密市场（chǎng）。

加密市场（chǎng）不适合胆小的（de）人（rén），因（yīn）为（wéi）这个市场不（bú）断（duàn）波动的（de）剧烈价格（gé）24小时无休。在这样一个快（kuài）速发展的市场（chǎng）中（zhōng）做出（chū）大胆的预测是一（yī）项特别复（fù）杂的任务。尽（jìn）管如此（cǐ），还是有一些趋势在（zài）未来一年（nián）里会（huì）对市场产生一（yī）定程度（dù）的影（yǐng）响（xiǎng）。

以下（xià）是投（tóu）资者和（hé）交易商在未来12个月应该注意的（de）5个宏观趋势。 

1. 越来越多（duō）交易量将转向到去（qù）中心化的交易所

2. DApps的时代（dài）：资金流向这一（yī）层

3. 比特币的（de）ETF（交易（yì）型开放（fàng）式指数（shù）证券（quàn）投资基金）吸引机构投资者

4. 估（gū）值模型给（gěi）市场带来（lái）理（lǐ）智

5. 增加证券化代币（STO）的应用越来越多（duō）

交易量将转向去（qù）中（zhōng）心化的（de）交易所

加（jiā）密爱（ài）好者热衷（zhōng）创建一个比现（xiàn）有（yǒu）系统更具包容（róng）性（xìng），透明度和公平性的兼（jiān）容金（jīn）融（róng）系统。然（rán）而（ér），允许买卖双方交（jiāo）易（yì）加密货币的（de）中（zhōng）心化交易所阻（zǔ）碍去中心化金融业（yè）的发展。

单个故障的出现，把（bǎ）黑客和（hé）监管机构都（dōu）吸引了过（guò）来。从名声狼（láng）藉的 Mt.Gox 致使（shǐ）的 2014 年熊市到近期（qī） Bithumb，Bitgrail 和 Coincheck 在内的黑（hēi）客袭击，中心化交易（yì）所已被（bèi）证明是加密链中最薄（báo）弱的环（huán）节。

值得庆幸（xìng）的是，允许交易者有权控制资金的交易（yì）所正在以（yǐ）越来越（yuè）规范的方式上线。去中心化交易所，例如承诺把（bǎ）开放式的区块链引入交易过程（chéng）的 0x 协议。然（rán）而大多数仍是（shì）使用 DEX 架构采（cǎi）用集中管理，脱链订单账本（běn），将交（jiāo）易（yì）者（zhě）保（bǎo）留私钥的所（suǒ）有权直接（jiē）交到交易所手上，交易是在链上（shàng）执（zhí）行的。
举例来说（shuō），虽然去中心化的交易所IDEX每天的交易（yì）量只有大概 300 万（wàn）美元。虽然相对币安（ān）这（zhè）种经常（cháng）超过10亿美（měi）元的巨头来说不足（zú）一提，但去（qù）中心化（huà）的交（jiāo）易更透（tòu）明和使用更方便（biàn），交易量在以后将毫无疑问（wèn）的转移到 DEX，交易者也能享受区块链交易的安全性（xìng）。

更受（shòu）资本青睐的DApps

以太坊通过（guò）智能合约（yuē）技术对（duì）金融系（xì）统（tǒng）进行了变革。第一个爆（bào）红的应用是虚拟有趣的CryptoKitties （以太猫）。走红于 2017 年底（dǐ）的牛市，但是，因为以太（tài）坊每秒（miǎo）交易量仅在15次，投（tóu）资者更倾向于资助其（qí）竞争竞争性（xìng）基础（chǔ）协议，而不是低吞（tūn）吐量的以太坊DApps。

随着（zhe）DApp平台的可（kě）扩展性开（kāi）始提高（gāo），投资者的注意（yì）力将会从投资基础（chǔ）架构层转（zhuǎn）向投资构建在这些（xiē）平台（tái）上的应用程序。

比特币（bì） ETF 吸（xī）引机构（gòu）投资者

2017年，卡梅隆和泰勒·文（wén）克莱（lái）沃（wò）斯的ETF提（tí）案被拒绝了，主要原因（yīn）是美国证（zhèng）券交（jiāo）易委员会指（zhǐ）责比（bǐ）特币的波动性和非流动性。

到 2018 年的（de）这个时候（hòu），ETF 的（de）环境更成熟了，Coinbase 的托管服（fú）务可以确保比（bǐ）特币ETF的基础资产可以在安全，合规的托管解决（jué）方案中（zhōng）受到保障。为了获得更有（yǒu）利的裁决，更多的（de）交易量需要涌入加（jiā）密市场推动价格的健（jiàn）康上涨（zhǎng）。虽（suī）然 ETF 承诺会减少（shǎo）基础比特币的流通提升基（jī）础（chǔ）的价格（gé），但是一个正向的（de）裁（cái）决心理（lǐ）上更（gèng）有正（zhèng）面的推动作用。

当美国（guó）证券交易委员会（huì）允许比特（tè）币进入养老基金和捐赠（zèng）基金的（de）视角（jiǎo），那么类似庞氏骗（piàn）局，郁（yù）金香和（hé）“终将归零”的（de）表述影响（xiǎng）就小很多。

美国证券交易委员会对是否要阻（zǔ）碍这一（yī）创新一直犹豫不决，因为他们的决定能够（gòu）把任何数字（zì）货币放（fàng）在足够（gòu）中心化的（de）位置，例如以太坊。一旦比（bǐ）特币的 ETF 被许可了，这正中了机构玩家（jiā）们期待已久的下怀。根据 Galaxy Capital 首席执行官的说法，一旦 ETF 开始，“机构玩家们”就会开（kāi）始（shǐ）大量（liàng）流（liú）入市场。这会先对比特币的价格（gé）产生影（yǐng）响，再（zài）传播到山寨币（bì）市场。

估值模型给（gěi）市场（chǎng）带来理（lǐ）智

加密爱好者习（xí）惯于（yú）旧监管（guǎn）定（dìng）期发表比特币没（méi）有内在价值（zhí）的申（shēn）明。虽然由比特币开创的数字稀（xī）缺性（xìng）的（de）产生使加密货币具有加密安（ān）全价值（zhí），但是（shì）无法证明他们的（de）货币价（jià）值。

不（bú）像更成熟的股票，加密（mì）货币（bì）市场历史（shǐ）上缺乏（fá）完整的估值框架。缺少实（shí）质性估值模型导致加密货币（bì）的价格与其潜在基（jī）本面之间存在脱节。市（shì）场的价（jià）格走势主要（yào）由市场情绪推动。引入强大（dà）的模型能让市场（chǎng）能够围绕共识价值模型合并。

因（yīn）为传统（tǒng）的现金流不适合完成（chéng）点对点网络估值，所以早期的估值框架主要集中在（zài）重新设立加密货（huò）币市场的交换公（gōng）式（shì）。

公（gōng）式如下：
MV = PQ

M = 货（huò）币（bì）的平均供应量（liàng）（在（zài）数字货币中，代（dài）表（biǎo）token的供应（yīng）量）

V = 货（huò）币（或者Token）流通的速度

P = 数字资源（yuán）的价格

Q = 各类商品的交易总量

这个歌模型模型是一个计算货币供应、流通、物（wù）价（jià）和（hé）各（gè）类商品交（jiāo）易（yì）总量（liàng）的宏观经济模型。该（gāi）模（mó）型（xíng）中，有两（liǎng）个主要的变量作为货（huò）币量理论（lùn）的构（gòu）建块（货币供应的增加引起物价上（shàng）涨（zhǎng））。

给（gěi）定初始条件，可以算（suàn）出（chū）M的值：M = PQ/V。Chris Burniske解（jiě）释道（dào）：P并（bìng）不代表区（qū）块链资产的价格，它代表的（de）是由（yóu）某个区（qū）块链体（tǐ）系内能产（chǎn）生的（de）服务的单（dān）价。

估值（zhí）领域的领导者Chris Burniske，他是（shì）撰写引（yǐn）入这（zhè）个共识（shí）的思想家。他的书《加密资产：创新投资者对（duì）比（bǐ）特币和超越（yuè）指南》，是加密行业的投资圣经。

增加证券化代币（bì）的应用

在2015年，V神宣布以太坊（fāng）的时候，他向全世（shì）界介绍了他能（néng）去中心化（huà）计算的“共（gòng）享全球计算机”愿景。因此，开启了“功（gōng）能型代币”时代，代表数字资源共享所有权（quán）的代币。计算能力，处理能力和文件存储容量都是（shì）数字商品的（de）例（lì）子。因为功能型代币的出现，现在可（kě）以在（zài）去中心化市场上买卖代币。

开发（fā）者们很快意识到智能合约技术能够（gòu）为其开源协议募集资（zī）金，通过投资者收到网络代币作为交换，获得对项（xiàng）目的贡献。这个导致了1CO的狂热（rè）。

和旨在将监管风险去（qù）中心化的功能型（xíng）代币不同，证（zhèng）券型代币完全符合传统资产（chǎn）类别的所有权（如房地（dì）产，股票和债券）。

区块链代表这一个为所有投资者交易各类证（zhèng）券的 7×24小时全球透明的平台（tái）。证券型（xíng）代（dài）币有一个巨大可实现的市场，仅仅在美国，股票和（hé）债券市场构成了一个价（jià）值70万亿（yì）美元的资（zī）产。那些担（dān）心（xīn）功（gōng）能（néng）型代币市（shì）场价（jià）格和自身价值（zhí）脱（tuō）离（lí）的投资者（zhě）们，将更（gèng）加自如地购买由（yóu）现实世界有形价值支持的（de）代币。

很多人认为，资（zī）本（běn）形成推动下（xià）一个区块（kuài）链杀手级（jí）应（yīng）用，并且很快会在市场上看到对1CO一样狂热对待STO证（zhèng）券（quàn）型代币。