美国（guó）股市走牛还是走熊？
就在过去的2018年8月，美股创造了一项历史记（jì）录：美股史（shǐ）上最长的牛市。只是（shì），很（hěn）多人（rén）都没预（yù）料到，2018年第四（sì）季度特别是12月的剧烈波动（dòng）抵消了两位数（shù）的涨（zhǎng）幅。不过，过完新年，再一次出现了戏剧（jù）性的反（fǎn）转。美股三大指数在2019年1月的累计涨幅均（jun1）超过6%，创下美股史（shǐ）上最好的开年首月表现。天风证券的研究观点认为，美股下（xià）跌修（xiū）复接近尾声，未来的（de）风险在于（yú）货币政策宽松不（bú）达预（yù）期以（yǐ）及业绩下行（háng）超（chāo）预期。
新兴市（shì）场面临汇率危（wēi）机？
2018年新兴市（shì）场几经大起大落（luò），一度创（chuàng）下
金融危机以来最（zuì）长资产抛售周（zhōu）期，汇率（lǜ）危机（jī）更是卷（juàn）土重来。美国利率若越走越高，将为（wéi）新兴（xìng）市（shì）场带（dài）来严（yán）重影响，再考（kǎo）虑（lǜ）到超过三分之二的新兴市场债（zhài）务（wù）由美元主导，美联储收（shōu）紧（jǐn）货（huò）币政策导致的美（měi）元走强也将为新兴市场（chǎng）货币带来压（yā）力。
富（fù）兰克林邓普顿（dùn）投资指出，目前（qián）新兴市场（chǎng）估值虽（suī）短期内陷入危机（jī），但（dàn）长线（xiàn）投资时（shí）机有（yǒu）望形成，特别是中国（guó）内需（xū）导向行业存在长线投资机会。
光大证券海外市场研究的观点认为，中国和其他新兴经济体同样受制于全球经济增长放缓，同时（shí）外部（bù）压力上升（shēng）也导致了内（nèi）部风险的释放，但在发达国家经济增长继续整体放缓（huǎn）的背（bèi）景下，新兴经（jīng）济体整体（tǐ）的结（jié）构（gòu）性和边际性改（gǎi）善将成为2019年全球经济（jì）增长的亮（liàng）点（diǎn）。
英（yīng）国（guó）脱欧（ōu）走向何方？
距离今年3月29日（rì）的脱（tuō）欧大限越（yuè）来越近（jìn），但英国脱欧进（jìn）程却一（yī）波三折。截至1月底，拒绝（jué）“硬脱欧”和寻求（qiú）北（běi）爱尔兰边界替代方案（àn）的（de）修正案获得通（tōng）过，但市场关注的延后脱欧时间的议案没（méi）有获（huò）得（dé）通过，英国仍（réng）面临无协（xié）议（yì）“硬脱欧”的风险。
中信证券的研究报告（gào）指出，当前欧（ōu）洲（zhōu）的（de）焦点主要集中在（zài）英国脱欧等事件，欧洲（zhōu）或是除美国之外的（de）今年海外（wài）市场又一风险点。华（huá）创证券（quàn）的（de）研究报告指出（chū），英国（guó）脱欧对英国经（jīng）济的冲（chōng）击明显大于欧盟（méng），英国脱欧进程的波折对欧洲资产的冲击较为有限（xiàn）。
对于比特币（bì）和大多数
加密货币来说，2018年是比（bǐ）较糟糕的一（yī）年，大多数（shù）加密货币的价格下（xià）跌超过50%。比特币热潮（cháo）似乎已经不复（fù）存在，其价格能站上（shàng）4000美元已实属（shǔ）不易，而12个月前其价格还（hái）在12000美元（yuán）之上。
在一些投（tóu）资者眼中，比特币（bì）和
区（qū）块链目（mù）前的确存在一（yī）定的（de）缺（quē）陷，但它们（men）会逐渐完善并（bìng）持（chí）续存活（huó）下（xià）去。不过，美银美林指出，比特币正在重蹈历史上那些（xiē）大量资金涌入（rù），但之（zhī）后（hòu）崩盘的（de）资产的覆辙（zhé）。
美联储加息步（bù）入尾声？
市场震荡（dàng）加上经济前景不明朗，美联储是否会（huì）继续其加息的（de）计划引发各界关注。在1月（yuè）底举行（háng）的美联储新（xīn）年首次（cì）货币政策会议上，美联储未决定加息（xī），未（wèi）改变缩减资产负（fù）债（zhài）表速度（dù）。不（bú）过，会（huì）后公布的决议声明删（shān）除（chú）了有（yǒu）关进一（yī）步循序渐进加息的前瞻指引，已经发出（chū）了暂停加息（xī）的最强信号。
“耐心”的（de）美联储如何选择（zé）未（wèi）来路径？答（dá）案（àn）或许还（hái）是取决（jué）于数（shù）据表现。瑞（ruì）银财富（fù）管理的分析（xī）师表示（shì），如果美国（guó）经济维持当前势能（néng），可以（yǐ）支撑美联储年内加息（xī）一次。中信建投认为，美联储的加息周（zhōu）期实际上（shàng）已经（jīng）走进了（le）尾声，本轮加息（xī）周期最多还有一次（cì）。即便美联储调（diào）升了资产负债表的（de）最终规（guī）模，但缩表结束可能至少要（yào）到2020年。
海外独（dú）角兽上演（yǎn）上市（shì）潮？
大批盈（yíng）利能力并不（bú）强（qiáng）的互联网独角（jiǎo）兽企业希望通过上市来储备更充（chōng）裕（yù）的现金流（liú），但以低于估（gū）值，甚至低发行价的方（fāng）式上市，如今已经成为互联（lián）网独角兽上市（shì）的常态。据悉，美（měi）国一批超级独（dú）角兽有望（wàng）在2019年上市，包括（kuò）Uber和Lyft、数据分（fèn）析公司Palantir、共享（xiǎng）住宿（xiǔ）平（píng）台Airbnb、企业（yè）沟通平（píng）台（tái）Slack等，其中Uber的（de）预期估值（zhí）将达1200亿美元。
2018年赴美上市（shì）的国内公（gōng）司同样数量不少。据不（bú）完（wán）全统计，去年共有近40家中国企业（yè）在（zài）美国纽（niǔ）交所和（hé）纳（nà）斯（sī）达克市场上市。进（jìn）入2019年，国内企（qǐ）业特别是（shì）独角兽（shòu）企业选择奔赴美（měi）国等（děng）海（hǎi）外市场上市的（de）热（rè）度（dù），依然有（yǒu）望保持和延续。
油价还会跌吗（ma）？
回顾2018年，是国际油价经历了大起大落的（de）一年，受美国（guó）恢复对伊朗（lǎng）制裁、欧佩克减产协议（yì）、美国页岩（yán）油产量创历史（shǐ）新高和（hé）贸易摩擦等影响，原油价格波动性显著上升。和油（yóu）价（jià）一样动荡起（qǐ）伏的（de）是大宗商品市场。跟踪
能（néng）源、金（jīn）属和（hé）农产品等22类商品期（qī）货合约价格的彭博（bó）商品指数去年5月（yuè）初见顶，2018年的跌幅近（jìn）13%。
信达证券认为，2019年有三大事件是全球原油市场的决定性变量：一是欧佩克减（jiǎn）产执行情况及在4月决定下半年是否延（yán）续减产；二（èr）是伊朗原油出口情况及5月美（měi）国（guó）决定是否延（yán）续豁免；三是美国原（yuán）油生产情况。
全球债（zhài）务风险会否（fǒu）爆发（fā）？
国际金融（róng）协会最（zuì）新发布的报告显示，截至2018年第三季度（dù）全球债务（wù）规（guī）模已超过全球经（jīng）济总量的3倍（bèi），全（quán）球债务占（zhàn）全（quán）球国内生产总值的（de）比例（lì）接近历史最高水平。全（quán）球（qiú）债务规模（mó）近十年来显著上升（shēng），尤其是非金（jīn）融企（qǐ）业部（bù）门和政府部门债（zhài）务增速较快。其中，发达国家政（zhèng）府债务增（zēng）速较快，而新兴经（jīng）济体企业债（zhài）务增速（sù）较快（kuài）。
面（miàn）对各国政府日益膨胀的公共债务，控制债务（wù）风险的（de）难（nán）度越（yuè）来越（yuè）大（dà）。富达国际表示，为应对2008年全球（qiú）金融危机，各国央（yāng）行纷（fēn）纷（fēn）降低（dī）了（le）债务融资成本，而利率正（zhèng）常化的（de）幅度和步伐在（zài）危（wēi）机缓解之后也相（xiàng）对有限（xiàn）。鉴于债务在全球经济中所占（zhàn）的庞大规（guī）模，各（gè）国因此很难在几年（nián）内完全恢复到上一周期的利率水平。
欧洲央行开启加息新时代（dài）？
对于欧（ōu）洲央行，去年12月是（shì）一个（gè）历史性时刻，前所未（wèi）有的量化宽松政策计划正式结束。而今，经（jīng）济增长与（yǔ）基础通胀率均未能达到令人满意的水平，欧洲（zhōu）央行能（néng）完全退（tuì）出（chū）量（liàng）化（huà）宽松开启（qǐ）加息新时代吗？
高盛预（yù）计（jì），欧（ōu）洲央行可（kě）能要（yào）推迟至今年末或明年初才会加（jiā）息。新时代证券认为，欧洲央行在2019年大概率加（jiā）息。一（yī）方面（miàn）长（zhǎng）期维持零利率，可（kě）能会刺激大量劣质投资（zī），企业债（zhài）务也会增加，鉴（jiàn）于欧（ōu）洲（zhōu）经济增速在2%左右，投（tóu）资回报率相对可观，温和加息尚不至于过度（dù）抑（yì）制经济增长，但（dàn）会（huì）抑制低效率（lǜ）投资（zī）。另一方面，从资本流动（dòng）角度看，欧（ōu）洲央行也有必要加息。如果欧（ōu）洲央行长期（qī）不加息，资本（běn）将（jiāng）会（huì）持续（xù）从欧洲流向美（měi）国（guó），这也会对欧洲资（zī）本市场、实体经济产（chǎn）生（shēng）负面影响。
极端天气（qì）冲击资本（běn）市场？
进入21世纪（jì）以来（lái），全球变暖造成的极（jí）端（duān）天气越来越频发（fā）。1月（yuè）底，美国（guó）多地出现低温、降雪和暴风雨等极端天气。美国（guó）耶鲁大学气候变化交流项目的（de）研究指（zhǐ）出（chū），约有72%的（de）美国人（rén）认为全球（qiú）变暖对于（yú）自（zì）身十分重要，这一比例是从2008年（nián）调查以（yǐ）来的最高值。
有人担心，极端天气导致天（tiān）然（rán）气、食品（pǐn）等价格上涨会影响通（tōng）货膨胀，甚至（zhì）会影响各国央（yāng）行的（de）货币政策决定。世界经济
论坛（tán）刚刚发布最（zuì）新（xīn）一期《全（quán）球风险（xiǎn）报告》，环境（jìng）问题（tí）连续（xù）第三（sān）年在“世（shì）界风（fēng）险榜单”中占主导地（dì）位。继2018年全球（qiú）出现前所（suǒ）未有的热（rè）浪、风暴和洪水之后，“极端天气事件”是发生概率最高（gāo）的全球（qiú）性风险。
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