日前（qián），北京大学汇丰金（jīn）融研究院执行院（yuàn）长，亚洲金融智库首席研究员，香港交（jiāo）易（yì）所集团首席（xí）中国经（jīng）济学家（jiā）巴曙松教授做（zuò）客亚洲（zhōu）金（jīn）融（róng）智库“每月（yuè）专家答（dá）问”第（dì）三期。

巴曙松教（jiāo）授重（chóng）点探讨交易所会用到金融科（kē）技的（de）什么结束。教授指出，从现有的技术发展成熟度（dù）来看，区块链技（jì）术和智能投顾等（děng）人工智（zhì）能（néng）技术（shù）被认为在交易（yì）市（shì）场（chǎng）的运用可能性（xìng）最高。监管（guǎn）机构可以利用“监管沙盒（hé）”提供相对宽松的监管试点环境，在消除（chú）和解决了试（shì）验中可能遇到的风险和问题，保证（zhèng）了（le）客户利益和（hé）金融系（xì）统平稳（wěn）运行后（hòu），再将金融（róng）科技（jì）扩展到（dào）更大（dà）范围。

巴曙松：北京大学汇丰金融研究院执行院长，亚洲金（jīn）融（róng）智库首席研（yán）究员，香港交易所集团首席中国经济学家  

以（yǐ）下是巴曙松回答全（quán）文：

目前大部分金融科技主要（yào）运用（yòng）于银（yín）行业（yè）、互联网金融和（hé）数（shù）字货（huò）币方面，在证券行（háng）业的（de）运（yùn）用还十分谨（jǐn）慎，能够结合具体的证券业务模式给（gěi）出（chū）落地方案的则更（gèng）少。从现有的技术发展（zhǎn）成熟（shú）度来看，区块链（liàn）技术和智能投顾等人工智（zhì）能技术被认为在交易市（shì）场的运（yùn）用可能性最高。比如，区块链技术在交（jiāo）易结算领域和资产再抵（dǐ）押业务的运用（yòng），区块链智（zhì）能（néng）合（hé）约在Nasdaq Linq私人股权市场的应用，以及人工智能技术在（zài）智能投研、智能投顾领域的（de）运用。但（dàn）是，在实际应用中，经（jīng）历过完整业务周期的区（qū）块（kuài）链技术应用也不（bú）多（duō）见，例（lì）如，在资（zī）产证（zhèng）券化领域中可（kě）以视为相对成熟应用的区块链技（jì）术，应当是经历（lì）过从业（yè）务发（fā）起到（dào）出现违约、违约后的处置（zhì）等完整周期检验的技术（shù），但是恰恰是（shì）现有的应用多（duō）数并（bìng）没（méi）有经历完（wán）整（zhěng）的（de）周期（qī）检验。从（cóng）趋势看（kàn），金融科技的应用前景非（fēi）常广阔，但是目（mù）前还有许多工（gōng）作要（yào）做（zuò）。

需（xū）要注意的是，结合金（jīn）融科技的商业（yè）模式变得越来（lái）越复杂，可能（néng）会形成新形式的风险。因此，监（jiān）管（guǎn）机（jī）构（gòu）需考（kǎo）虑调整监（jiān）管框（kuàng）架（jià），更（gèng）好地监管和推动金融科技带（dài）来的金（jīn）融创新。目（mù）前各国（如英国、欧（ōu）盟、美国等）主要的监管（guǎn）思路基于监管一致性（xìng）原则，即只要从事相同（tóng）性质的金融业务（wù），就接受同样的监管——无论（lùn）是在虚拟的还是真（zhēn）实的环境下提（tí）供的金（jīn）融服务，都基于（yú）同一法（fǎ）律框架管理，确（què）保公平竞争并防（fáng）止（zhǐ）监管（guǎn）套利（lì）。同时（shí），监管框架也会根据（jù）形势发展（zhǎn），不（bú）断创新以应对金融科技中（zhōng）可能出现的（de）监管漏洞。

“监管沙盒”是（shì）测试金（jīn）融科技（jì）的一（yī）项（xiàng）有（yǒu）力工具。为了以可（kě）控（kòng）方式最大限度地减少新技术的应用可能带来的负面影响，监管机（jī）构可（kě）以利用（yòng）“监管（guǎn）沙盒”提供相对（duì）宽松的监管试点环境，在消（xiāo）除和解（jiě）决了试验中可能遇到的风险和问题，保证了客户利（lì）益和金（jīn）融系统平稳运行后，再将金融科技扩展（zhǎn）到（dào）更大范围。目前世界上一些国家和地（dì）区（英（yīng）国、新加（jiā）坡、澳大利亚、美国、中国香港、马来西亚、瑞士等）已针对各金融（róng）科技子项目技术，进行了不同程度的「沙盒」测试。智能投顾和投（tóu）研等人工智能（néng）技（jì）术是目前各（gè）国监（jiān）管“沙（shā）盒（hé）”测试的重点内容。有些国（guó）家（jiā）的证券监管（guǎn）机构（如韩国），已专门对此设计（jì）了测（cè）试环境。借鉴其他国家做法，这可能是香港市场（chǎng）下一步的尝试方向。