稳（wěn）定币（bì）的（de）巨额利息去哪了？
2019-4-25 13:55
来源：
老韭菜日记（jì）
价（jià）格（gé）战（zhàn）可能是稳定币的竞（jìng）争推手
2017年时，Tether似乎已经在他们背后塑（sù）造出一个全新的、完（wán）全受监管的稳定币（bì）。但是到（dào）了2018年，Tether却并（bìng）没有做那么多事情来（lái）改变他们的形象并变得更（gèng）加透明，而新的竞争（zhēng）对（duì）手又很快（kuài）失去（qù）了他们的护城河。
稳（wěn）定币提（tí）供商必（bì）须开始支付（fù）利息给其持有人，否则就（jiù）有可（kě）能出（chū）局（jú）。当Gemini曾短暂允（yǔn）许（xǔ）顾客以0.99美元的（de）价（jià）格（gé）购买他（tā）们的1美元代币时，我们看到了这一（yī）点?——整整1％的折扣（kòu）。
实施（shī）利（lì）息支付的（de）最简单方（fāng）法是每隔一两个（gè）月向所有（yǒu）地址发送一次。利息（xī）支付将（jiāng）开始以市场定价的（de）方式（shì）进行，它（tā）跟（gēn）债券ETF分红前后股息的方式相（xiàng）同，持有（yǒu）人不（bú）必（bì）操心任何事（shì）情。
因（yīn）此，稳（wěn）定币市场（chǎng）即将（jiāng）为其用户带来（lái）更（gèng）多利好，而（ér）稳（wěn）定（dìng）币提供商的（de）处境则相对糟糕，他（tā）们的利润率将会下降。长期以来，我们推测美元支（zhī）持的稳定币处于（yú）过度（dù）投资（zī）的（de）状况，因为在这个（gè）领域拥有（yǒu）任（rèn）何护城河都（dōu）是（shì）很困（kùn）难（nán）的。
实际上基于净息差运行（háng）稳定币（bì）是一种（zhǒng）很（hěn）脆弱的商业模（mó）式。提供商不仅（jǐn）容易受到激烈竞（jìng）争的影响，而且（qiě）还降（jiàng）低了可以打扫（sǎo）战场的利率。尽管如此，目（mù）前的“绅士协议（yì）”不可能永远持（chí）续下去（qù）。拭（shì）目以待，看看哪（nǎ）个稳（wěn）定币将（jiāng）首先跳（tiào）出来开启价格战（zhàn）？
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