揭秘：全（quán）球（qiú）首（shǒu）例地产证券通证化的STO之路
证券通证操作流程示例
三（sān）、证券通证（zhèng）操作流程示例
在首单的纽约房产证券通证化中，Fluidity为解决（jué）现实（shí）中固定资产所产生的流（liú）动性和（hé）股（gǔ）权债权问题（tí），设（shè）计（jì）了一项名为Two
tokenwaterfall的（de）证券通证（zhèng）流动性优（yōu）化框（kuàng）架。主要通过设（shè）计两个（gè）不同的（de）通证类别（bié）来替代股权和（hé）债权（A-Token代表债（zhài）务，B-Token代表股权），以覆盖资（zī）产交易（yì）中所涉及到的所以资本（běn）类别。两种通证的价（jià）值总和将等同于标的（de）资产的价格，同时相同的通证（zhèng）比例（lì）也代（dài）表资产的部分所有权。
对于证券（quàn）通证的持有人来讲（jiǎng），当（dāng）有交易事件产生时，现金流便（biàn）自动（dòng）产生并根据持有的通证（zhèng）的类别自动流向债（zhài）权收（shōu）益/股（gǔ）权收益。和传统的证券对比来看，这种（zhǒng）现金（jīn）流的（de）产生时非常流动的，并且是（shì）基于权责发生时即（jí）时生效，而无需等待在（zài）一个特定的（de）赎回（huí）时（shí）间。此（cǐ）外，由于同时发行和结（jié）合了股（gǔ）权和债权（quán）的特性（xìng），对于具体（tǐ）资产的资本化将更加的全面，同时也增加了（le）投资人对于资（zī）产持有的多样性。
在实际操作中，由于（yú）股权类通证的持有人通常是（shì）发行人，因此为了（le）更（gèng）长时间的资金使（shǐ）用与更低的成本，发行人将会（huì）以实际（jì）的业务产生利润优（yōu）化（huà）分成。而债（zhài）权类通证的持有（yǒu）人因为有着实际（jì）资产的抵（dǐ）押回（huí）报以及资产（chǎn）价值上升（shēng）潜力，在（zài）证券通证的资金（jīn）投入（rù）上可以以更加小额与灵活的（de）方式进行交易，并且（qiě）不受中（zhōng）间方或者银行的（de）限（xiàn）制。
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