第一个是虚拟（nǐ）货币赖以生存的技术土壤。在去中心（xīn）化（huà）的架构的公有（yǒu）链中，或者（zhě）说（shuō）这种公（gōng）有链本质上是属于自规则的（de）自组织，在（zài）这样（yàng）的（de）社（shè）区通行什么（me）?通行网络共识的治理机（jī）制和发（fā）行虚拟货（huò）币（bì）的激励机制，虚拟货币是参与者认同（tóng）的等价物和（hé）支付（fù）工具（jù）。
第二（èr）个是虚拟货币（bì）赖以生存的经济（jì）土壤。有的人说虚拟货（huò）币（bì）如果政府不让它作为支付工具，它就一（yī）文不值（zhí），我并不这样（yàng）看，我觉（jiào）得虚拟（nǐ）货币还是有它的经（jīng）济土壤的（de）【6】。虚（xū）拟货（huò）币有发行限额，但是（shì）可以细分，这（zhè）点有的（de）人（rén）可能认识不那么清楚。为（wéi）什么中本聪当时搞
比特币的发行（háng）数量限定为2100万枚呢?不能多发所（suǒ）以价格上涨（zhǎng）。但是中本聪很聪明，发行总量是2100万，但是他没有限定比（bǐ）特币可以细分的程度，是（shì）万分之一还是一百万分之一?所（suǒ）以现在比特币实际是不断的细分，一个比特币几千美元，但是可以细分，细分到（dào）万分之一的时（shí）候，万分之一的（de）比特（tè）币可能（néng）就是两块（kuài）钱一美元，这个（gè）应该是我们必须关注的虚拟货币技术上（shàng）很重（chóng）要的（de）特点。
另外，我（wǒ）们（men）看到虚拟（nǐ）货币的交易可（kě）以匿名、可跨境、难管制（zhì），既可以用于公有链的社区，也可以用于灰黑色的交易（yì），可能成为资金非法流动的工具和（hé）投机交（jiāo）易的工具，大家知（zhī）道全球暗（àn）网（wǎng）市场（chǎng）一直存在毒品、枪支、色情等（děng）等非法交易（yì），暗网（wǎng）市场到底多大谁都（dōu）说不清楚，美国（guó）能（néng）说清楚吗（ma）?中国（guó）能说清楚吗?但是规模应该很（hěn）大，这样灰黑色的经济活动需要什么样的交（jiāo）易工具?需要地下可以信任（rèn），地上难以管（guǎn）控的支付工具。基于
区块链技术（shù）的比特币在地下（xià）可以信任，地上（shàng）实际我们（men）是难以（yǐ）管控的。所以（yǐ），它就适应了这样一些暗网市场交易的（de）需（xū）求。去（qù）年（nián）发生了很多（duō）勒索病毒，这（zhè）些事件中黑客大多（duō）选（xuǎn）择比特币作为（wéi）交易现金。
第三是（shì）虚拟货币的（de）造币成（chéng）本。比特币是由挖矿（kuàng）产生的，它（tā）必须（xū）依据特定的算法，就是中本聪当时的特定算法来（lái）计算哈希值，并经过分布式算法的（de）系统来确保一致，这些挖矿的（de）成本包括电汇、通（tōng）知、折旧、维（wéi）护费等等，挖矿的成（chéng）本不断的上升，有人（rén）测（cè）算（suàn）目前大（dà）概挖矿每个比特币的成本（běn）大概是4000美元左右。当然现在有的地（dì）方（fāng）更加便宜，有的（de）地方矿（kuàng）机价格下来了，也许不到四千（qiān）美元，但（dàn）是至少三千多美元，所（suǒ）以现在挖矿也（yě）是亏本的买卖。
第四是虚拟货币投资的溢价。比特币的大（dà）账户掌握在少数人手里，所（suǒ）以可以把价格（gé）推得很高，当然我不知（zhī）道这次价格跌这么多，到（dào）底这些大（dà）账户起了（le）什么作（zuò）用?有（yǒu）待在座各位做进（jìn）一步研（yán）究。通过对账户的分析估算，大约一千个（gè）账户持有（yǒu）40%的比特币，这一千个账户里（lǐ）更多是（shì）千枚级万（wàn）枚（méi）级的账户，这些（xiē）关键少数是在顶端，我认（rèn）为他们可以操纵市场、掌握价格，而（ér）且可以操纵矿（kuàng）工（gōng）掌（zhǎng）握算力。有人认为顺应潮流就是投（tóu）资的基本原则，不必区（qū）分（fèn）虚（xū）的还是（shì）实的（de），真（zhēn）的还是假（jiǎ）的，大（dà）家（jiā）只要共同参与，一旦我们形成利益共同体，虚拟（nǐ）世（shì）界的货币（bì）就（jiù）不会坍塌，但是实践证明这（zhè）种货（huò）币世界会坍（tān）塌（tā）的。在这轮（lún）市场跌荡中，韩国去年曾（céng）经出现了泡（pào）菜溢价，都尽数（shù）消失了，我国的投机者、矿工（gōng）投机也（yě）都（dōu）产生担忧，很（hěn）多人亏了。
除了（le）这几个深层（céng）次的原因（yīn），我觉得（dé）我们还要关注整个虚（xū）拟货币的（de）发展变化的趋势。这里我也归纳（nà）了（le）几个方（fāng）面。
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