当前，中国相关法规对各（gè）类（lèi）稳（wěn）定币未明确界（jiè）定，但是，那些锚定美元或其他外币的稳定（dìng）币，已然在冲击着国内相应机制，我们在（zài）中国现有的（de）法（fǎ）律（lǜ）体系和监管（guǎn）框架内对稳定币Libra法律分析，提出（chū）对稳定（dìng）币的法律监管框架。

Libra与（yǔ）同样基（jī）于（yú）区（qū）块链和数（shù）字加密技术技（jì）术（shù）的比特币在很多方面相似，如分布式记账、全网共识、点（diǎn）对点（diǎn）传输等特性。因（yīn）此，比特币的研（yán）究方法和研究成果与Libra有相（xiàng）似（sì）之处可以借（jiè）鉴。早在2013年（nián）9月，中（zhōng）国人民（mín）银行（háng）等五部委联合印发《关于防范（fàn）比特币（bì）风险（xiǎn）的通知》（以下简称《通知》），界（jiè）定比特（tè）币的性质为（wéi），“一种特定的虚拟商品，不具有（yǒu）与（yǔ）货币等同的法律地（dì）位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。”

《通知》中比特币被（bèi）界定（dìng）为虚拟（nǐ）商品。特定的电（diàn）子（zǐ）信（xìn）息数据通过区块链（liàn）技术和加密算法使其具有不（bú）可复制、不可篡改等物权法中“物”的（de）一般属性，加之投资者对比（bǐ）特币的认可（kě）和（hé）接受，实现（xiàn）了货币所特有的交易媒介和价值储（chǔ）藏功能，这些属（shǔ）性决定其已突（tū）破了“虚拟商品（pǐn）”的范畴。比（bǐ）特（tè）币区块链是（shì）完全去中心化（huà）的公（gōng）有链，而Libra在未来一段时间则是多中心（xīn）化的联盟链（liàn）。任何符合软（ruǎn）硬件条（tiáo）件的设备都（dōu）可以加入比特币网（wǎng）络成为验（yàn）证节点，而Libra网（wǎng）络系统则需要libra协会许可才能成为（wéi）验（yàn）证（zhèng）节点（diǎn）。比特币（bì）的价格是由（yóu）投资者的认可（kě）和接受程度所决定，而（ér）Libra是由抵押资产（chǎn）的价值所决定（dìng）。按照（zhào）《通知》的监管逻辑，具有虚拟（nǐ）货币特性的稳定币Libra也应该被界定为（wéi）“虚拟（nǐ）商品（pǐn）”，但其以真实资产抵（dǐ）押（yā）更类似（sì）以（yǐ）抵押（yā）资（zī）产为基础的（de）债（zhài）权凭证，虽然在Libra白皮书中没有明（míng）确稳（wěn）定币Libra持有者对抵（dǐ）押（yā）资产的（de）债权。

据（jù）白皮书，稳定（dìng）币Libra是（shì）为支付（fù）而生，具有流通（tōng）手段职（zhí）能。稳定币Libra发行和（hé）流通机制类似预付卡。2012年，商务部颁布的《单用途商业预付卡管理办法（实行）》中（zhōng），将单用（yòng）途预（yù）付（fù）卡（kǎ）定义（yì）为“符合其规定的企业发（fā）行的，仅限于在本企业、本（běn）企业自有经营（yíng）场所、本（běn）企（qǐ）业（yè）所述集团，或同（tóng）一（yī）品（pǐn）牌特许经（jīng）营体系内（nèi）兑付货（huò）物（wù）或服务的预付（fù）凭证。”据此（cǐ），预付卡的发行使（shǐ）用应满足以（yǐ）下要求（qiú），首先，预付卡的（de）使用和流通范围限定（dìng）在发卡公（gōng）司（sī）业务范围内；其次，中心化的商业机构负责发行预付卡。稳定币Libra可（kě）以在其区（qū）块链（liàn）网络中任意两个节点（diǎn）间传输（shū），即稳定币Libra可以（yǐ）在（zài）任意支（zhī）持Libra区块链网络的钱包之间转账，那么稳定币Libra就（jiù）不（bú）可能（néng）被控制在一定的使用范围（wéi）。显然，稳定币Libra不应归属于预（yù）付卡。

法定货币实质上是货币当局对货币（bì）持（chí）有人的负（fù）债。

白皮（pí）书中并未就（jiù）稳（wěn）定币（bì）Libra的持有（yǒu）人是否具有对Libra协会以及Libra储备资产享有债券做出说明（míng）。现行的《中（zhōng）国人民银行法》第十八条规（guī）定：“人民币（bì）由中国人民银行统一印制、发行。”第（dì）二十条（tiáo）规定（dìng）：“任何（hé）单位和个人不得印制、发售代（dài）币票券，以代替人民币（bì）在（zài）市场（chǎng）上流通（tōng）。” 如学者谓，法定货（huò）币是由国家或区域法律（lǜ）特别规定的货币，具有无（wú）限法（fǎ）偿的（de）支付结算效力。

29.目前，中国法律并未承认人民银行（háng）以外机构（gòu）发行的（de）数（shù）字货币代替人民（mín）币。因此，稳定币Libra是由（yóu）Libra协（xié）会发行，其不属于现（xiàn）行中国法律所（suǒ）规定的法定货币。但是（shì），从（cóng）稳定币Libra的经济职能来看，其具由支付手段、记账单位和价值储备三种货币（bì）基本的职能。基于区（qū）块链技术（shù）的点对点传（chuán）输使（shǐ）得稳定币Libra具有支付手段（duàn）职能；以真实储备资产抵押决定了稳定（dìng）币（bì）Libra具有（yǒu）价值储备和记账单位（wèi）职能（néng）。我们认为，稳定币Libra用户达到一定（dìng）规模且取得公（gōng）众（zhòng）信（xìn）任的情况下（xià），其会（huì）构（gòu）成实（shí）质意义上的货币，甚至在一（yī）定程度上代（dài）替法定货币。

据（jù）白皮书，Libra将（jiāng）为用户提供便利的法币双向兑换。在我国现有货币监管规则下，只有经（jīng）过本国的银行体系才能兑换大（dà）额外（wài）币并汇往境外（wài）。如果（guǒ）未来稳（wěn）定币Libra顺利发行，用户（hù）使（shǐ）用本国（guó）货币（bì）购买（mǎi）稳定币Libra之后（hòu），通过授权代（dài）理商赎回稳定币Libra以换取某一储备法定货币（bì），这个过程不需要银行参（cān）与，甚至（zhì）本国（guó）外汇管制体系（xì）也无从监（jiān）管（guǎn）。稳定（dìng）币Libra将充（chōng）当本国货币和外（wài）汇的买卖中介。在中国大陆，对（duì）境内（nèi）机构、居民个人、驻（zhù）华机构及来华（huá）人员（yuán）办理结汇（huì）、购汇、开立外（wài）汇帐户及（jí）对外支付等有（yǒu）严格规定。自2019年2月（yuè）1日起（qǐ）施行（háng）《关于办（bàn）理非法从事（shì）资金支付结算业务、非法买卖外汇刑事（shì）案件适用法律若干问题的解释（shì）》（以（yǐ）下简（jiǎn）称（chēng）《解（jiě）释（shì）》）对非法买卖外汇的（de）认定、量刑标（biāo）准进（jìn）行了明确。《解释》规定，“违反国家规定，实（shí）施倒买倒卖外汇或者变相买（mǎi）卖外汇等非（fēi）法（fǎ）买卖外汇行为，扰乱金（jīn）融市场秩序，情节严重的，依照刑法第二百二十五条第四项的规定，以非法经（jīng）营罪（zuì）定罪处罚。”Libra授（shòu）权代理商将（jiāng）为（wéi）用户提供便利的跨境支付并且可以（yǐ）与（yǔ）法币（bì）实现（xiàn）双向（xiàng）兑换（huàn），实现不同法域之（zhī）间（jiān）法币的兑换，涉（shè）嫌构成了变（biàn）相买卖外汇（huì）行为（wéi）。