2019年10月24日，在中（zhōng）共中央政（zhèng）治局就（jiù）区块链技术发展现状和趋势第（dì）十（shí）八次集（jí）体学习中，习近平总书记（jì）在（zài）主（zhǔ）持学习时强调（diào），“区块链技术的集成（chéng）应用在新的技术革新和产业（yè）变革中起着重要作（zuò）用。我们（men）要把区块链（liàn）作为核（hé）心技术自主创新的重要（yào）突破口（kǒu），加快推（tuī）动区块（kuài）链（liàn）技术和产业创（chuàng）新发展。”↵

这次政治局的集体学习为区块链行业的发展指明了（le）方向。与此同时，我们应该明确，涉及区块链的各个细分行业（yè）离不开合理（lǐ）有效的监管。

针对境外稳定币可能带来的风险，中国（guó）的监管机制应该改变过去“不（bú）管就乱，一（yī）管就（jiù）死”的一（yī）刀切（qiē）的粗（cū）放（fàng）方式，应按（àn）照“相同风险，相同规则”包容审慎监（jiān）管为原则。若Libra稳定币如期推（tuī）出，具有（yǒu）点对点、跨境（jìng）交易的（de）Libra稳定（dìng）币可能会渗透到任何国家，中国亦在所（suǒ）难免（miǎn），因此必（bì）须要勇（yǒng）于面（miàn）对Libra带来的风险和挑战。与其（qí）事后补救式（shì）监（jiān）管，不如监管者在事（shì）先对Libra分（fèn）析研究后（hòu），出台全面的监管政策以及应对措施。为（wéi）此，首先应明确（què）稳定币Libra的（de）法律定性。从白皮书来看，将Libra视作外币，可能更符合实践。因此（cǐ），监管当局应及（jí）时与（yǔ）Libra接（jiē）触，表达中国的相关法律与政策要求。当前，不仅对稳定（dìng）币没有明确的法律界定，甚至已热炒多年的比特币、以（yǐ）太币等（děng）虚拟货币（bì）法律（lǜ）定位模糊，对监（jiān）管的实施（shī）产（chǎn）生了（le）负面影响。中（zhōng）国未来可以借鉴瑞士监管（guǎn）机构FINMA根据代币经济功能所（suǒ）做的分类31.，明确不同功能数字货（huò）币（或（huò）虚拟货币）的（de）法律地位以及相应监（jiān）管规则，这些法律监管规则，应（yīng）与现有（yǒu）法规保持协调一致。

其次，中（zhōng）国要调整监管手段及（jí）外（wài）汇管理的具体方式。Libra稳定币将使非法买卖（mài）外汇变得（dé）更加隐（yǐn）蔽（bì）和迅（xùn）速（sù），监管（guǎn）机构（gòu）应（yīng）根据Libra稳定币的区（qū）块（kuài）链技术特征，提升科（kē）技监（jiān）管手（shǒu）段，有效实施对外汇及稳定币（bì）的管理。比如提升监管官员（yuán）对前沿（yán）金融科技（jì）发（fā）展状（zhuàng）态的（de）深度理解，通过自建（或（huò）外包给（gěi）监（jiān）管科技（jì）服务公司的方式（shì））监管信息系统，并将（jiāng）之和监管对（duì）象的数据库对接。通过新（xīn）型技（jì）术手段，持续监测行业状况，解析（xī）外汇领域的风险并及时提供（gòng）风险预警信息。如论者谓，监管科技应致力于实现从“事后监督”向“实时监（jiān）管”、从“旁路监管”向“主动干预”的过（guò）渡。↵

最（zuì）后，Libra对人民币（bì）国际化道路带来压力。在人民币未成为Libra储备货（huò）币的情（qíng）况下，如果Libra稳定币的用户形成（chéng）较（jiào）大规模，全球（qiú）流动（dòng）性大大提（tí）升，则各国央行的（de）人（rén）民币储备需求将减（jiǎn）少，人民币国际化（huà）将进一（yī）步受（shòu）到阻力。中国应加快推（tuī）进央行发行数字（zì）货币（CBDC）进（jìn）程，建立（lì）中国数字（zì）货币体系以应（yīng）对Libra对人民币国际化的冲击。在中国（guó）数字（zì）货（huò）币发行的具体应对方面，我们认为可以分如下方式进行（háng）探索（suǒ）和应对。

一（yī）是在深圳等金融发达城市设定监管沙盒，鼓励（lì）有区块链与数字货币技术研发实力的中国互联网巨头尝试发行与人民币1：1挂钩的（de）离岸稳定币，并经（jīng）由金融监（jiān）管（guǎn）机构在模拟的真实市场（chǎng）环境中测（cè）试与评估其风险。中国自改革（gé）开放以来有诸如“试点”的改革机制，这一政治智慧与监管沙盒有异典同（tóng）工之处。

33.通（tōng）过（guò）风险测试以后，鼓励（lì）此类稳定（dìng）币优先推（tuī）向（xiàng）海外，并设（shè）立相应资产托管与资产储备第三方审计等机制。我们认为，鼓励民营互联网巨（jù）头“试（shì）水”稳定币，在于商（shāng）业机（jī）构通常更具（jù）有市（shì）场活（huó）力、灵（líng）活性和（hé）及（jí）时的风险（xiǎn）应变能力。由中国（guó）商业巨（jù）头而非政府部门“迎击”境外（wài）稳定币（bì），亦有助（zhù）于减少与国外（wài）稳定币发行机构竞争的政（zhèng）治风险与国际政治争议。

二是监管者制定出台（tái）相应规（guī）范性文件或监管政策前，可以先行（háng）指导和推动上（shàng）述商业（yè）巨头自己创生稳定币的治理规则，如（rú）资产储备金托管规则（zé）；定期独立第三方审（shěn）计规则；风险披（pī）露规则；稳（wěn）定币区块（kuài）链的安全标（biāo）准，等等。这些内部治理（lǐ）规则经由市场反复检（jiǎn）验和试错（cuò），使中（zhōng）国商（shāng）业机构稳定币发行规则逐渐成熟起来。如（rú）笔（bǐ）者（zhě）此前研究所述，中国的法律制订长期具有人为创（chuàng）制的明显特色，社会自生规则（如习（xí）惯）往往多被排除（chú）了法（fǎ）律之外。↵

这在当（dāng）前的监管和立法中应引起（qǐ）充分注意。

三是在中国互联网（wǎng）巨头探索稳定币（bì）发行的（de）成（chéng）熟经验和（hé）商业模式后，由中国央行（háng）加以借（jiè）鉴，联合（hé）一些主要的中国商业银行和若干互联（lián）网科技（jì）企业，由中国央（yāng）行（háng）为主导，最后搭建法定的数字货币发行体系。

[1] 资料来源：https://coinmarketcap.com/zh/网站数据，访问（wèn）时间：2019年11月（yuè）22日。

[2] 图片来（lái）源：Tether. Fiat currencies>[3] 图（tú）片来源：https://coinmarketcap.com/currencies/tether/网（wǎng）站统（tǒng）计（jì）图（tú），访问（wèn）时间：2019年（nián）11月（yuè）22日。

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